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中英合作《国际财务管理》笔记(一)

2006-12-28 14:51   【 】【我要纠错

  第一篇 国际财务管理基础

  第一章 总论

  第一节 国际财务管理的概念

  一、什么是国际财务管理?

  财务管理:

  ①财务活动→筹资→投资→营运资金→利润分配→财务预算。

  ②财务关系→与债权人、政府部门、供应商、员工等之间的关系。

  国际财务管理→站在“国际企业”角度

  1.国际企业:生产经营活动超越国境

  跨国公司(是最高级组织形式)

  国际企业的内涵>跨国公司的内涵

  跨国公司标准(P2)

  (1)由两个或两个以上国家的企业组成(2)通过产权联结

  (3)实行“全球战略”

  2.国际财务管理的内容(P4)

  (1)理财环境

  (2)外汇管理风险:一国货币贬值有利出口,不利进口;一国货币升值不利出口,有利进口。

  第一节 国际财务管理的概念

  2.国际财务管理的内容(P4)

  (1)理财环境

  (2)外汇管理风险:一国货币贬值有利出口,不利进口;一国货币升值不利出口,有利进口。

  (3)国际筹资管理:低风险、低成本、获取所需资金。

  (4)国际投资管理

  (5)国际营运资金管理:存量管理、流量管理。

  流动资金-流动负债=营运资金

  (6)国际税收管理:使整个企业集团税赋最低。

  (7)其他内容

  二、国际企业利益相关者(P15)

  利益相关者标准:(1)对企业有投入; (2)对企业有收益;

  (3)承担企业的风险。

  1.企业所有者:(1)经营决策权(间接); (2)享有剩余收益权;

  (3)承担风险。

  2.企业债权人:(1)还本还息(税前); (2)合同中保护性条款(维权);

  (3)承担风险比企业的所有者小。

  3.企业的职工

  4.政府:通过税收、无偿强制。

  第二节 国际财务管理的目标

  三、国际财务管理的目标(P7)

  两个目标:

  1.股东财富最大化:股东利益、股票价格最大化。

  2.企业价值最大化:在“全体利益相关者”的角度。

  股东财富最大化:

  股票价格最大化(P11)

  优点:(1)考虑了时候价值; (2)考虑了风险价值;

  (3)克服了短期化; (4)直观。

  缺点:(1)只适合于上市公司;

  (2)股市上影响股票价格的因素具有多样化;(3)只强调股东的利益。

  四、国际财务管理目标的确立(P23):

  1.根据特定的理财环境来选择:股东财富最大化、企业价值最大化。

  2.设置辅助目标:

  (1)长期合并收益最大;

  (2)税赋达到最低;

  (3)企业的偿债能力和流动性有效保证。

  3.结合东道国的国情设置相应的目标。

  美国(股东财富最大化) 日本(企业价值最大化)

  ①股东 个人只关注股份 法人不单单关注股价

  ②职工 劳动市场发达不关注长远发展 关注长远发展

  ③债权人 金融市场完善 法制健全 混在一起

  ④政府 不干预 干预多

  五、国际财务管理的特点(P3)

  1.理财环境复杂化 2.资金筹集多样化 3.资金投放高风险

  第三节 国际财务管理的发展

  六、国际财务管理发展历程(P24)

  1.传统财务管理阶段:以筹集资金管理为主(资金需要量预测、筹资方式的选择)

  背景:(1)经济繁荣;(2)资金市场、金融市场不完美

  2.资产管理理财阶段(又称内部控制财务管理阶段)

  背景:竞争加剧、技术发展迅速。

  强调“内部控制管理”

  3.投资管理理财阶段

  强调“对外投资决策”

  ★三个理财原理:由定性→定量发展

  4.通货膨胀理财阶段(20世纪70年代)

  汇率由固定汇率→浮动汇率转变

  5.国际经营理财阶段(20世纪80年代中后期)(实践上)

  建立在三个基础上(P26)

  (1)现实基础→国际企业飞速发展

  (2)历史基础→理财原理的推广

  (3)推动力量→金融市场的全球化

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