第六章 外汇风险管理

　　1、外汇风险分为：交易风险、经济风险、折算风险。（多选）

　　2、交易风险指以外币计价的各类交易活动自发生到结算过程中，因汇率变动而引起损失的可能性。

　　3、交易风险的具体情况：

　　（1）商品或劳务进出此用户发言已违反社区规定此用户发言已违反社区规定此用户发言已违反社区规定此用户发言已违反社区规定易中以外币计价有成交日到结算日汇率变动带来的外汇风险；

　　（2）以外汇计价的债权债务带来的外汇风险；（3）外汇买卖风险；

　　（4）远期外汇交易风险；（5）公司对海外分支机构的投资、利润汇回和资本撤回的风险。

　　4、决定一种外币的交易风险的两个因素：（多选）①货币暴露净头寸的大小；②汇率波动的幅度。

　　5、货币暴露头寸指一段时间内承受汇率波动风险的现金流入或流出。

　　6、财务管理者进行外汇风险管理时要考虑的重要因素；货币间的相关性。如企业的现金流出和流入分别以一组高度正相关的货币计价，则必以一组不相关或负相关的货币计价要承受较小的风险。

　　7、经济风险指由于汇率变动而引起的公司预期的现金流量净现值发生变动而造成损失的可能性。

　　8、衡量经济风险的方法：根据一项预测汇率水平分别预计损益表项目的现金流量水平，然后改变预测的汇率，预计损益表项目相应的值。通过分析损益表中税前利润随不同的预测汇率变化而变化的值，企业就可衡量汇率变动对企业税前利润和现金流量的影响。

　　9、折算风险指企业的合并会计报表受汇率变动影响的风险。

　　10、影响折算风险的因素：（多选）

　　（1）外国分支机构业务所占的比重；（2）外国分支机构所在国；

　　（3）使用的折算方法：国际上常用的方法有流动／非流动法、货币／非货币法、时态法和当前汇率法（现行汇率法）。

　　11、外汇风险管理策略的分类：（1）保守策略；（2）冒险策略；（3）中间策略。

　　12、财务管理者厌恶风险，或认为企业承担风险能力很弱时，倾向于选择保守策略。大多数跨国公司认为保守策略不可取。

　　13、保守策略的内容：

　　①拒绝所有可能带来外汇风险的项目；②对所有存在外汇风险的项目通过金融市场进行套期保值；

　　③涉外业务中只使用本币结算；④合同签订日将未来应收应付的外汇按合同约定汇率折算成本币。

　　14、冒险策略的理论基础：购买力平价和利率平价成立，汇率的波动是暂时的，但其升级的机会相等，因而对实体经济影响不大。只有很少的企业选择冒险策略。

　　15、中间策略是大多数企业采用的外汇风险管理策略。

　　16、采取中间策略的管理者分为两类：

　　（1）以平衡外汇风险头寸为目标的套期保值者；（2）以谋取汇率利差为目的的投机获利者。

　　17、选择更佳外汇风险管理策略要考虑的因素：（多选）

　　①综合财务计划过程；②筹资；③融资；④流动资金管理；⑤资本预算；⑥税收政策；⑦股息汇出；⑧转移价格；⑨长期财务政策。

　　18、外汇风险管理的程序：（简答）

　　（1）确定恰当的计划期和成本与风险管理目标；（2）预测汇率变化情况；

　　（3）计算外汇风险的受险额并编制资金流量预算；（4）确定对外汇风险受险额是否采取行动；

　　（5）选择适当的避险方法。

　　19、影响预测汇率结果的因素：

　　① 国际收支的变化；②国际货币储备的变化和举债能力；③通货膨胀程度；④经济增长率；

　　⑤ 融与财政政策；　⑥非正式汇率的情况；　　　　　　⑦利率；　　　　⑧其他因素。

　　20、外币债权大于外币债务，其差额为正受险额，反之称为负受险额。

　　21、确定对外汇风险受险额是否采取行动：

　　（1）不采取行动：（多选）

　　①受险额是正值，而该种外币预计会升值，汇率变动后，企业将获得收益；

　　②受险额是负值，而该种外币预计会贬值，汇率变动后，企业会获得收益；

　　③受险额为零，不管汇率如何变动，也不存在外汇风险。

　　（2）采取行动：（多选）

　　①受险额是正值，而该种外币预计会贬值；②受险额是负值，而该种外币预计会升值；

　　③受限额可能使正值也可能是负值，外币时升值还是贬值很难估计。

　　22、交易风险是外汇风险管理的重点。

　　23、交易风险的避险方法：（简答）

　　①选择有利的计价货币；②适当调整商品价格；

　　③在合同中订立汇率风险分摊条款或货币保值条款；④提前或延期结汇。

　　24、选择计价货币更常使用的方法：（1）选择可自由兑换的货币；（2）用本币计价结算。

　　25、货币保值指选择某种与合同货币不一致的、价值稳定的货币，将合同金额用所选货币来表示，在结算或清偿时，按所选货币表示的金额用合同货币来完成收付。可用作保值货币的有黄金、欧洲货币单位、特别提款权等一揽子货币。

　　26、管理短期交易风险使用的方法（在金融市场上避险的方法）：

　　（1）利用期货交易防范风险；（2）利用远期外汇交易方法风险；（3）利用外汇期权交易。

　　27、利用外汇期权交易防范风险的优点：

　　（1）对期权合同的购买者来说，外汇期权类似于保险；

　　（2）对期权合同的购买方来说，使用外币期权可使保值成本成为确定因素。

　　28、长期合同进行放线管理的方法：（1）长期远期外汇合同；（2）货币互换交易；（3）平行贷款。

　　29、经济风险管理的方法：（多选）

　　（1）财务多元化：筹资上的多角化、投资上的多角化。

　　（2）经营多元化：生产上的多角化、销售上的多角化、采购上的多角化。

　　30、折算风险管理的方法：1）资产负债表套期保值；2）远期外汇合同；3）货币市场借款与投资。

　　31、资产负债表套期保值（资产负债平衡法）：要求公司合并会计报表中受险外币资产和外币负债的数额相等，使汇率变动的影响同时出现在资产、负债两方面，数额相等而方向相反，使它们能自动相互抵销。