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自考“财务报表分析(一)”笔记(4)

2007-02-01 09:49   【 】【我要纠错

  例题(本例题仅作一般了解):从事家电生产的A公司董事会正在考虑吸收合并一家同类型公司B,以迅速实现规模扩张。以下是两个企业合并前的财务资料(金额单位:万元)

项目  A公司  B公司 
净利润  14000  3000 
股本(普通股)  7000  5000 
市盈率  20(倍)  15(倍) 

  两公司的股票面值都是每股1元。如果合并成功,估计新的A公司每年的费用将因规模效益而减少1000万元,公司所得税税率均为30%。A公司打算一增发新股的办法以1股换4股B公司的股票完成合并。要求:计算合并成功后新的A公司的每股收益。

  解答;净收益=14000+3000+1000×(1-30%)=17700万元

  合并后股份数=7000+5000/4=8250

  每股收益=17700/8250=2.15元/股

  2004年考试重点推荐例题资料:华丰股份有限公司财务报表中的有关资料如下所示:

普通股股本(流通在外65万股) 3000000  税后净利     956000 
优先股股本          1000000  优先股股利    200000 
资本公积(其中优先股溢价50万)5100000  普通股股利    260000 
留存收益            115400   
股东权益合计         9215400  普通股每股市价    35 

  要求:根据该公司上述资料计算以下财务比率:普通股股东权益报酬率、每股收益、每股股利、每股账面价值和市盈率。

  普通股股东权益报酬率=(956000-200000)/(9215400-1500000)=756000/7715400×100%=25.2%

  每股收益=(956000-200000)/650000=1.16元

  每股股利=260000/650000=0.40元

  每股账面价值=(9215400-1500000)/650000=11.87元

  市盈率=35/1.16=30.17

  4、普通股每股股利  只针对普通股

  普通股每股股利=普通股股利总额/流通在外普通股股数

  例题:普通股利通常是(B)

  A  固定的      B 不固定的   C 预计的   D 递增的

  5、普通股每股账面价值 准备名词解释   就是每股净资产

  例题、某公司年末股东权益中有普通股本180000元,优先股本800000元,公积金480000元(内含优先股溢价80000元,其于为普通股溢价),未分配利润500000元(优先股不存在积欠股利),流通在外普通股300000股,则普通股每股账面价值为(A )

  A3.60元 B4.40元 C5.40元 D7.20元

  除优先股以外的净资产=180000+400000+500000=1080000

  普通股每股账面价值=1080000/300000=3.6

  (三)企业经营与利润比率(考察企业经营业绩的基本指标)对有限责任公司和股份有限公司都可以采用这类指标

  1、总资产利润率(衡量一个企业经营业绩的最佳指标) 准备名词解释

  总资产利润率=息税前利润/平均总资产

  分子:息税前利润(EBIT)(这是一个在教材中反复出现的指标,一定要牢牢记住)

  分母:平均总资产

  2、总资产净利率(补充)

  总资产净利率=净利润/平均总资产

  3、毛利率(销售毛利率)

  毛利率=销售毛利/销售收入

  销售毛利=销售收入-销售成本

  现在销售收入一般都叫做主营业务收入

  销售毛利率+销售成本率=1

  4、营业利润率(销售利润率)分子实际上就是息税前利润(教材中称为息前营业利润),营业利润可以直接取自于损益表同名项目。

  例题:营业利润率也称为销售利润率,其分子一般为( C )

  A税前利润  B税后利润  C息前利润  D息后利润

  5、销售净利率

  销售净利率=净利润/销售收入

  例题:企业营业利润率与去年基本一致,而销售净利润率却有较大幅度下降,在下列原因中应是( D)

  A销售收入下降 B销售成本上升 C营业费用增加 D营业外支出增加

  销售净利率容易受到非营业利润因素(比如投资收益、营业外收支净额、补贴收入)的影响。比如有的企业销售净利率比较高,但是销售利润率却比较低。

  6、成本费用利润率

  成本费用利润率=营业利润/(营业成本+期间费用)

  此处的利润是营业利润,成本是营业成本,费用是期间费用,或者理解为成本是计入当期损益的成本费用,因为在损益表上他们直接影响营业利润,所以彼此对应。成本费用利润率数值越高,说明企业为取得收益而付出的代价越小,企业获利能力越强。

  单选例题

  1、在财务分析中,最关心企业资本保值、增值状况和盈利能力的利益主体是(A)。

  A.企业所有者  B 企业经营决策者   C 企业债权人 D  政府经济管理机构

  2、(B)数值越高,说明投入企业资金的回报水平越高,企业获利能力越强。

  A.普通股每股股利   B.总资产利润率   C.资金收益率  D.营业利润率

  多选例题

  1、主要产品单位成本表反映的单位成本,包括(ABCD)

  A.本月实际    B.同行业同类产品实际    C.本年计划   D.上年实际平均

  2、下列哪些财务比率数值越高越好,说明企业获利能力越强(ABCD)

  A.资本金收益率B.总资产利润率   C.营业利润率   D.成本费用利润率     E.市盈率

  3、利润增减变动分析采用的方法有(ABC)

  A. 因素分析法  B.对比和趋势分析 C.差异及变动百分比法  D.比率分析法

  4、影响利润增减变动的原因有(ABCD)

  A.表层原因    B.外部环境问题    C.内部管理问题   D.深层原因

  5、影响销售收入的因素包括(BCDE)

  A.单位成本    B.销售品种结构   C.销售数量    D.销售单价   E.等级结构

  三、获利能力比率的分析方法

  可以考核类似教材例题的综合分析题目。2004年考试重点推荐例题如下:

  资料:华丽有限公司有关财务报表如图所示:

  华丽有限公司损益表

项目  1999年度  1998年度 
产品销售收入  37377  33750 
减:产品销售成本  25207  23085 
产品销售毛利  12170  10665 
减:销售管理费用  6436   5742 
财务费用    987    873 
营业利润   4747   4050 
减:营业外损失    400    482 
利润总额   4347   3568 
减:所得税    946    834 
净利润   3401   2734 

  华丽公司资产负债表数据

项目  1998年末  1999年末 
资产总额  24641  32608 
长期贷款  9350  12807 
所有者权益合计  7153  10716 

  要求:(1)根据上述资料计算以下财务比率:毛利率、成本费用利润率、营业利润率、销售净利率、总资产利润率和长期资本报酬率。

  (2)对该公司获利能力进行评价。注:为简化起见,总资产和长期资本直接使用期末数。

  解答:

  (1)华丽公司有关财务比率计算如下

比率   年度  199年度  1998年度 
毛利率  12170/37337×100%=32.6%  31.6% 
成本费用利润率  4747/(25207+6436+987)×100%=32.6%×100%=15.5%  13.6% 
营业利润率  (4747+987)/37337×100%=12.7%  12% 
销售净利率  3401/37337×100%=9.1%  8.1% 
总资产利润率  (4347+987)/32608×100%=17.6%  20% 
长期资本报酬率  (4347+987)/(12807+10716)×100%=24.4%  29.8% 

  (2)该公司获利能力评价如下:

  从华丽有限公司上述财务比率的对比情况来看,1999年获利能力与1998年基本一致。首先得益于1999年销售收入的增加幅度(10.7%)大于销售成本的增幅(9.2%),使毛利率较上年增长了一个百分点,成本费用利润率和营业利润率也都比上年略有提高,直至销售利润率显示的结果与毛利率相同,也增长了一个百分点。

  虽然总资产利润率从29.9%下降到17.6%,长期资本报酬率降幅更大些,但1999年长期贷款和净资产有所增加,两项共计比1998年增加43%。融资和资产规模的扩大可以为未来几年的经营打下好的基础。总之,综合各项财务比率,可以认为该公司的经营在稳步发展,获利能力在稳中提高。

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