您的位置:自考365 > 复习指导 > 笔记串讲 > 经济学 > 自考“资产评估”笔记(12)

自考“资产评估”笔记(12)

2007-07-06 14:46   【 】【我要纠错

  三、收益法中各项指标的确定

  收益法中的主要指标有三个,即收益额、折现率或本金化率、收益期限。

  (一)收益额

  1.收益法运用中,收益额的确定是关键。应把握以下两点。

  (1)收益额指的是资产使用带来的未来收益期望值,是通过预测分析获得的。

  (2)收益额必须是由被评估资产直接形成的,不是由该项资产形成的收益分离出来

  2.关于收益额的构成,以企业为例,目前有几种观点:

  (1)税后利润,即净利润;

  (2)现金流量;

  (3)利润总额。

  3.收益额的选择:

  (1)评估人员应根据所评估资产的类型、特点以及评估目的决定

  (2)重要地是准确反映资产收益,并与折现率或本金化率口径保持一致。

  (二)折现率和本金化率

  1.折现的内涵。

  折现作为一个时间优先的概念(即货币的时间价值),认为将来的收益或利益低于现在的同样收益或利益,并且,随着收益时间向将来推迟的程度而有系统地降低价值。

  2.折现率是一种特定条件下的收益率(是预期投资报酬率)。

  收益率越高,资产评估值越低。

  3.折现率的确定

  (1)折现率与资产以及所有者使用效果有关。

  (2)一般来说,折现率应包含无风险利率、风险报酬率和通货膨胀率。

  ①无风险利率是指资产在一般条件下的获利水平。

  ②风险报酬率则是指冒风险取得的报酬与资产的比率。每一种资产投资,由于其使用条件、用途不同,行业不同,风险也不一样,因此,折现率也不相同。它要由评估人员根据社会、行业、企业和评估对象的资产收益水平综合分析确定。

  4.折现率选择时还要注意所选收益额的计算口径应与折现率的口径保持一致。

  5.本金化率与折现率的关系

  在本质上是没有区别的。

  但是二者适用场合不同。习惯上人们称折现率是将未来有限期的预期收益折算成现值的比率,用于有限期预期收益还原,本金化率则是将未来永续性预期收益折算成现值的比率。

  二者是否相等,主要取决于同一资产在未来长短不同的时期所面临的风险是否相同。

  (三)收益期限

  1.收益期限含义:指资产收益的期间,通常指收益年期。

  2.收益期限确定

  (1)由评估人员根据未来获利情况、损耗情况等确定

  (2)根据法律、契约和合同规定确定。

  四、收益法评估资产的程序及其优缺点分析

  (一)收益法评估资产的步骤

  1.收集验证有关经营、财务状况的信息资料。

  2.计算和对比分析有关指标及其变化趋势。

  3.预测资产未来预期收益,确定折现率或本金化率。

  4.将预期收益折现或本金化处理,确定被评估资产价值。

  (二)收益法评估资产的优缺点

  1.采用收益法评估资产的优点是:

  (1)能真实和较准确地反映企业本金化的价值;

  (2)与投资决策相结合,应用此法评估的资产价值,易为买卖双方所接受。

  2.采用收益法评估资产的缺点是:

  (1)预期收益额预测难度较大,受较强的主观判断和未来不可预见因素的影响。

  (2)适用范围较小,一般适用企业整体资产和可预测未来收益的单项资产评估。

本文转载链接:自考“资产评估”笔记(12)

分享到:
  • 站内搜索
  • 课程搜索
  • 试题搜索

热门搜索:教材 报名 查分 免考 考试计划