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07年自考“资产评估”串讲(13)

2007-05-25 15:39   【 】【我要纠错

  第八章 企业价值评估

  第一节 企业价值评估的特点

  一、企业及企业价值评估

  (一)企业

  1.盈利性

  2.整体性

  3.持续经营性

  (二)企业价值

  1.账面价值

  2.市场价值

  (三)企业价值评估

  1.企业整体价值,即企业全部资产价值

  2.股东全部权益价值

  3.股东部分权益价值

  二、企业价值评估的特点

  (一)动态反映企业价值

  (二)往往包含商誉

  (三)往往在整体产权变动时进行

  第二节 企业价值评估的范围与程序

  一、企业价值评估的范围(重点)

  (一)一般范围

  一般范围即企业的资产范围。

  (二)企业价值评估的具体范围

  指评估人员具体实施评估的资产范围,亦即有效资产范围。

  二、企业价值评估的程序

  (一)明确评估目的和评估基准日

  一般情况下,如果企业的市场经济行为不涉及企业的整体情况就不用进行企业价值评估或整体评估。

  (二)明确评估对象

  (三)制定比较详尽的评估工作计划

  (四)对资料加以归纳、分析和整理,并加以补充和完善

  (五)根据资产的特点、评估目的选择合适的方法评定估算资产价值(重点)

  (六)讨论和纠正评估值

  (七)产生结论,完成企业价值评估报告

  第三节 企业价值评估的因素分析

  一、企业价值评估应考虑的因素

  (一)企业全部资产价值

  这里指企业单项资产和的价值。

  (二)企业的获利能力

  1.企业所属行业的收益

  2.市场竞争因素

  3.企业的资产结构和负债比例

  4.企业的经营管理水平

  (三)企业的外部环境

  二、企业价值评估中的财务分析(掌握)

  (一)企业偿债能力

  1.流动比率

  2.速动比率

  3.资产负债率

  (二)企业运营能力

  1.存货周转率

  2.应收账款周转率

  (三)企业盈利能力

  1.投资报酬率

  2.销售利润率

  3.每股利润

  4.每股股利

  5.市盈率

  第四节 企业价值评估的收益法

  一、企业价值评估中收益法的应用形式

  企业价值评估的假设前提是持续经营。

  1.年金资本化法

  2.分段法

  二、企业收益及其预测(收益确定途径、和哪些因素有关)

  (一)企业收益的界定与选择

  (二)净收益与现金流量的关系

  (三)企业收益预测的基础

  (四)企业收益预测的方法

  1.综合调整法

  2.产品周期法

  3.现代统计法

  三、折现率和资本化率的估算

  (一)折现率和资本化率确定的原则

  1.应不低于安全利率

  2.应与收益额口径保持一致

  3.应参考同行业平均收益率而定。

  (二)折现率和资本化率的估算方法

  1.β系数法

  2.风险累加法

  第五节 企业价值评估的其他方法

  一、资产基础法

  (一)资产基础法及其适用性

  也称为成本加和法,是指采用一种或一种以上的基于企业的资产价值的评估方法。

  是以资产负债表为导向的评估方法。

  (二)资产基础法的应用

  1.明确和界定资产范围

  2.应在分别就企业资产进行分类、清查的基础上,采取相应方法进行评估

  3.对外投资是企业资产的构成内容

  4.有些资产是作为租赁或许可使用的资产

  5.需确定企业净资产评估值时,还应对负债进行评估处理

  二、市盈率乘数法

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