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07年自考“世界市场行情”听课笔记(32)

2007-08-22 16:22   【 】【我要纠错

  世界经济显现危机征兆

  “9·11”事件以来,美国经济从减速进入负增长;已两季负增长的日本经济衰退进一步加深;欧洲经济已从坚挺转向急速下降;亚洲经济除中国外,整体增速将降至2%以下。据预测,今年世界经济增长将为1.1%。

  “9·11”事件之后,美国又发生了一连串的恐怖事件,导致国民心理发生极大动摇,严重影响了大众的消费信心。9月份美国零售额比上个月锐减2.4%,出现了现行统计标准下的最大跌幅。另一方面,航空运输业和国际旅游业骤减20%~30%,而保险费和国际运费暴涨,则引起外贸进出口产品的生产成本和运输成本同时上涨。据美国和英国的经济研究机构测算,美国经济实际增长率7月至9月份为-1%,10月至12月份将为-2%左右。在连续两季负增长的情况下,多数研究机构认为,美国已经进入1991年以来的新一轮经济衰退周期。

  包括日本在内的亚洲经济,特别是东亚地区,大多是出口导向型经济和对美出口依赖型经济。美国伤风,东亚感冒,是现存经济结构的必然。本来多病的日本经济,今年一季度就已降为零增长,在“9·11”事件和美国对阿富汗军事打击的影响下,国内生产总值增长率将在原来的基础上再下降0.3%~0.5%。

  以亚洲四小龙和东盟六国为代表的东亚地区经济,是最早、最直接感受到美国经济负面影响的。中国台湾地区9月份的对美出口剧降40%以上,4月至6月已出现-2.4%的负增长,预计全年负增长将低于-2.0%。这将是台湾自有经济增长统计以来首次出现负增长。新加坡9月份的对美出口也减少了30%以上,全年经济负增长已成定局。韩国、马来西亚、泰国、中国香港的经济增长率都将大幅度下调至2%以下。据日本野村综合研究所测算,整个东亚地区(不包括日本、中国)的年平均经济增长率将下降至2%以下。

  在欧洲,德国经济顶多只能保持零增长,但9月份的失业率已达9%,预料明年还将突破10%。法国的经济命脉旅游业在“9·11”事件的冲击下遭受重创,其经济增长率将下降至2%以下。按照国际货币基金组织的标准,世界经济年增长率为2%时,就算是“危险线”。而据美国摩根斯坦利的预测,2001年世界经济的增长率为1.1%,表明红灯已经亮起。前三次经济危机时的世界经济增长率分别为:1975年1.9%、1982年1.1%、1991年1.4%。

  对2002年的经济增长预测,全球各大经济研究机构不尽相同,但普遍认为,美国对阿富汗军事行动长期化已成定局,新的恐怖袭击事件还会不断出现,国际经济环境更趋严峻。尽管包括美国政府在内的各国政府相继推出新的景气对策,但多数非政府研究机构认为,美国经济最快也要到明年下半年的后半段才可能出现恢复性增长,真正的景气增长要推迟到2003年。

  期货市场的产生

  随着现代商品经济的发展和社会劳动生产力的极大提高,国际贸易普遍开展,世界市场逐步形成,市场供求状况变化更为复杂,仅有一次性地反映市场供求预期变化的远期合约交易价格已经不能适应现代商品经济的发展,而要求有能够连续地反映潜在供求状况变化全过程的价格,以便广大生产经营者能够及时调整商品生产,以及回避由于价格的不利变动而产生的价格风险,使整个社会生产过程顺利地进行,在这种情况下,期货交易就产生了。

  一般认为,期货交易最早产生于美国,1848年美国芝加哥期货交易所(CBOT)的成立,标志着期货交易的开始。期货交易的产生,不是偶然的,是在现货远期合约交易发展的基础上,基于广大商品生产者、贸易商和加工商的广泛商业实践而产生的。1833年,芝加哥已成为美国国内外贸易的一个中心,南北战争之后,芝加哥由于其优越的地理位置而发展成为一个交通枢纽。到了19世纪中叶,芝加哥发展成为重要的农产品集散地和加工中心,大量的农产品在芝加哥进行买卖,人们沿袭古老的交易方式在大街上面对面讨价还价进行交易。这样,价格波动异常剧烈,在收获季节农场主都运粮到芝加哥,市场供过于求导致价格暴跌,使农场主常常连运费都收不回来,而到了第二年春天谷物匮乏,加工商和消费者难以买到谷物,价格飞涨。实践提出了需要建立一种有效的市场机制以防止价格的暴涨暴跌,需要建立更多的储运设施。

  为了解决这个问题,谷物生产地的经销商应运而生。当地经销商设立了商行,修建起仓库,收购农场主的谷物,等到谷物湿度达到规定标准后再出售运出。当地经销商通过现货远期合约交易的方式收购农场主的谷物,先储存起来,然后分批上市。当地经销商在贸易实践中存在着两个问题:他需要向银行贷款以便从农场主手中购买谷物储存,在储存过程中要承担着巨大的谷物过冬的价格风险。价格波动有可能使当地经销商无利可图甚至连成本都收不回来。解决这两个问题的最好的办法是“未买先卖”,以远期合约的方式与芝加哥的贸易商和加工商联系,以转移价格风险和获得贷款,这样,现货远期合约交易便成为一种普遍的交易方式。  然而,芝加哥的贸易商和加工商同样也面临着当地经销商所面临的问题,所以,他们只肯按比他们估计的交割时的远期价格还要低的价格支付给当地经销商,以避免交割期的价格下跌的风险。由于芝加哥贸易商和加工商的买价太低,到芝加哥去商谈远期合约的当地经销商为了自身利益不得不去寻找更广泛的买家,为他们的谷物讨个好价。一些非谷物商认为有利可图,就先买进远期合约,到交割期临近再卖出,从中盈利。这样,购买远期合约的渐渐增加,改善了当地经销商的收入,当地经销商支付给农场主的收入也有所增加。

  1848年3月13日,第一个近代期货交易所-芝加哥期货交易所(CBOT)成立,芝加哥期货交易所成立之初,还不是一个真正现代意义上的期货交易所,还只是一个集中进行现货交易和现货中远期合约转让的场所。

  在期货交易发展过程中,出现了两次堪称革命的变革,一是合约的标准化,二是结算制度的建立。1865年,芝加哥期货交易所实现了合约标准化,推出了第一批标准期货合约。合约标准化包括合约中品质、数量、交货时间、交货地点以及付款条件等的标准化。标准化的期货合约反映了最普遍的商业惯例,使得市场参与者能够非常方便地转让期货合约,同时,使生产经营者能够通过对冲平仓来解除自己的履约责任,也使市场制造者能够方便地参与交易,大大提高了期货交易的市场流动性。芝加哥期货交易所在合约标准化的同时,还规定了按合约总价值的10%缴纳交易保证金。

  随着期货交易的发展,结算出现了较大的困难。芝加哥期货交易所起初采用的结算方法是环形结算法,但这种结算方法既繁琐又困难。1891年,明尼亚波里谷物交易所第一个成立了结算所,随后,芝加哥交易所也成立了结算所。直到现代结算所的成立,真正意义上的期货交易才算产生,期货市场才算完整地建立起来。因此,现代期货交易的产生和现代期货市场的诞生,是商品经济发展的必然结果,是社会生产力发展和生产社会化的内在要求。

  联合国:海啸区可能出现粮食供应紧张

  总部设在罗马的联合国粮农组织11日发表公报指出,受2004年12月26日印度洋海啸袭击以及暴雨等恶劣天气的影响,印度尼西亚等南亚和东南亚国家一些地区的农业生产受到严重影响,农作物收成前景恶化。从中长期来看,上述灾区将会出现粮食供应紧张。

  据粮农组织估计,在受海啸袭击严重的南亚和东南亚12个国家和地区,约有200万人需要粮食援助。由于当地不少家庭在海啸中失去了父母和亲人,失去了谋生的手段,或缺少赖以生存的家庭收入来源,因此,这些地区的粮食安全状况极为严峻。粮农组织呼吁国际社会紧急提供2600万美元的人道主义援助,帮助受灾严重的地区解决粮食问题。

  公报指出,由于灾区的道路等基础设施受损严重,以及缺乏必要的交通运输工具,因此,在后勤保障方面出现的困难将对救灾物资及时运往灾区造成一定影响。为此,粮农组织总干事迪乌夫日前会见了海啸受灾国驻粮农组织的使节代表,以评估灾情并寻求有效途径帮助灾区人民尽快恢复农业和渔业生产。

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