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07年自考“世界市场行情”听课笔记(33)

2007-08-22 16:24   【 】【我要纠错

  海啸影响拉动铁矿石价格

  一场突如其来的印度洋大海啸,吞噬了几十万生命,同时使印度洋沿线港口受到重创,货物出港受阻,加上国际市场将提高铁矿石价格,业内人士预测,2005年国内铁矿石市场价格将继续上涨。

  一些国际专家近日预计,2005年国际铁矿石市场价格将上升30%,而在前一时期,在巴西举行的钢铁大会上,与会代表一致认为,2005年铁矿石年度合约价格将上涨18.62%,与2004年涨幅一致。从目前谈判形势看,上涨幅度远不止这些。

  由于持续走高的国际铁矿石市场遇到印度洋大海啸的冲击,很多东南亚印度洋沿线海港码头用来装卸货物的吊机遭到严重破坏,众多港口已经停运,出口货物大多被拖延了出港时间。印度洋沿线港口受阻,对2005年铁矿石价格上升将起到推波助澜的作用。

  一些业内人士分析,印度是我国重要的铁矿石进口国家之一,有统计显示,2003年,印度产铁矿石出口我国的就高达3228万吨,占我国铁矿石总进口量的22%。时下,由于海啸对港口带来的破坏,海运一时受阻,尽管暂时还没有产生直接影响,如果其影响的持续时期过长,假如超过一个月或更长一些时间,对我国铁矿石供应必然产生一定的影响。而一些从事铁矿石贸易的业内人士则认为,其影响已经体现在市场上了,比如有的贸易商看到后期国内铁矿石供应将趋紧,开始囤积居奇,加上我国港口的装卸能力不足,运输压力加大,铁矿石压港现象严重,由此而来,一些贸易商就有可能由于供应减少而进一步提高铁矿石的价格。

  此外,由于全球性的铁矿石需求快速增长,价格大幅上扬,一些国内对铁矿石的出口正在考虑限制措施。如世界第三大铁矿石出口国印度,因近年来铁矿石大量出口,导致国内供应紧张,价格急剧上升,使钢材生产成本大大增加,出口竞争力受到很大影响,印度钢铁行业协会力促政府禁止铁含量64%以上的铁矿砂出口,优先保证国内钢铁企业对铁矿石的需求,这对我国的铁矿石进口也将产生一定的影响。

  业内人士预测,国内几个大型铁矿基地,最快也在2007年至2008年才能投产和达产。此外,国外大型矿业公司正在建设铁矿石共计22个,总产能2.68亿吨,但这些矿山的投产一般均需在2006年这后,即便最快也要在2006年。所以说,在2005年,铁矿石将出现全球性紧缺的状况。而在2006年之后,国内的铁矿石市场将面临更激烈的市场竞争,届时价格的波动将无法避免。

  第十二章 定性预测方法

  明年A、B股市场因素差异分析(长期预测)

  一、重大事件影响比较分析

  1、入世对B股资金面有利,但增量资金有限

  入世引来多少外资入市,是投资者普遍关心的问题。我们认为,长远效应预期甚大,短期难有快速增长,而且,外资入市,首先是介入B股市场,其次才是介入A股市场,WTO对A、B股资金面影响还具有相当大的差别。日前证监会公布了我国证券业对WTO承诺的主要具体内容,对外国证券机构和中外证券机构合营公司所从事的A、B业务范围做了严格的区分,主要表现为,外国证券机构直接从事B股承销和交易,合营公司从事A股的承销,而不能从事A股的交易。由此说明,入世引来外资入市,主要是介入B股市场,增量资金介入A股市场仍有一个较长时期的缓冲期,合营公司资金介入A股交易市场目前仍是一个禁区。

  可能存在两类海外证券投资者对中国股市存在浓厚兴趣。一类是海外华人,多以自然人身份进入中国B股市场,类似于国内个人投资者;二类是欧美国际机构投资者,他们可能借助现代投资组合及风险防范手段,对是否在中国B股市场大规模投资做出评估,其中最有代表性的是美国的养老基金、投资基金、保险基金和信托基金。

  进入B股市场增量资金也可能十分有限。在过去二十年间,国际资本市场发生了本质变化,由于不断爆发经济危机和债务危机,迫使全球组合投资基金不得不取用保守的和审慎的态度来对待新兴的股票市场,特别是亚洲地区股票市场,他们并不看好那些产权保护不健全、市场透明度差和信息披露不完善的市场,包括中国B股市场,并已进入高度戒备风险状态。因此入世后短期进入中国B股市场的资金规模很难有快速增长,这种状况可能持续相当长时间。

  2、国有股减持对A、B股的影响程度

  相对而言,国有股减持对A股资金面的影响要大于B股。进入2002年,如果恢复国有股减持方案,那么减持定价高低成为重要内容。当减持定价较低时,对A股利好作用更加明显,当减持定价较高时,对B股冲击和影响相对偏小。

  从2001年A股市场国有股减持运行效果分析,由于减持价格定位较高,集中引发A股市场大规模失血,而社保基金通过基金方式进入二级市场尚未正式启动,这一举措显然被市场理解为重大利空,上海股指最大跌幅近700余点,占30%以上,年末股指仍在低点运行。从长远利益考虑,实现国有股上市流通是必然选择,尽早解决有利于股市长远发展。但是,如何在技术操作上把握速度和量度,减持定价是一个关键问题,还要从资金供给方面多做文章,以稀释对整个市场的冲击。

  3、降息对A、B股资金面同时构成重大利好

  美联储连续11次降息后,美元利率仍有下调空间。由于美国经济目前仍在加速衰退,全球投资者普遍相信美联储在来年可能再次降息以刺激经济增长。2001年以来中国境内的美元、港币等存款利率也随之连续调整,同时由此判断我国境内部分外币存款利率还有继续下调的可能。这些都有利于引导一部分现有的外币存款后市陆续流向B股市场。毕竟B股对于现有外币存款的投资者而言,是较少可供选择的一种投资渠道,这将有利于B股的再度走强。

  目前市场普遍存在人民币降息预期,可以相信,随着总体物价水平增速的连续回落,降息可能将提上议事日程,以剌激消费需求,扩大内需,进而带动经济增长,实现来年7%的经济增长目标。

  二、主要市场特点比较分析

  1、B股市场将加大对A股市场的影响

  B股市场开放之初,引发了投资者的巨大投资热情,对A股市场影响力明显加强,其影响力甚至辐射到了香港的H股市场。经过多年低迷市道后,2001年在对国内居民全面开放B股的政策刺激下,B股全线上涨。按最大涨幅计算,上涨3倍以上的有8只,2-3倍的有26只,1-2倍的有72只。更有甚者,2001年有两只B股股价一度超过了A股。展望2002年,B股领涨A股局面可能是市场中的一大特色,因为B股市场从资金面和基本面,与A股市场相比具备一定优势。

  2、B股政策市特征将更加明显

  开放B股市场,击活B股交易,发挥其融资功能是政策面最基本的出发点。相对A股市场而言,B股市场由于历史渊源及本身所具有规模小等特点受政策影响更为明显。

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