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2013年自考金融理论与实务笔记第十四章:第二节

2013/08/13    来源: 网络   字体:   打印

  第二节 货币政策工具及其运用

  一、一般性货币政策工具(中央银行经常使用的且能对社会的货币信用总量进行调节的工具)

  法定存款准备金率、再贴现政策和公开市场业务三大政策工具,俗称中央银行的“三大法宝”。

  (一)法定存款准备金率(美国最早建立起中央银行体制下的法定存款准备金制度)

  最初目的:防止商业银行盲目发放贷款,保证客户存款的安全,维护金融体系的正常运转。

  ★优点:1、中央银行是法定存款准备金率的制定者和实行者,中央银行掌握着主动权。

  2、法定存款准备金率通过影响货币乘数作用于货币供给,作用迅速、有力,见效快。

  ★局限性:1、缺乏弹性,有固定化倾向;

  2、“一刀切”式的法定存款准备金率使商业银行难以把握货币政策的操作力度和效果;

  3、调整法定存款准备金率对商业银行的经营管理干扰较大,增加了银行流动性风险和管理的难度。

  (二)再贴现政策(商业银行等金融机构为了取得资金,将已贴现的未到期票据再以贴现方式向中央银行进行转让的票据行为)

  再贴现政策包括:再贴现利率的确定与调整(调节货币供给量);再贴现资格的规定与调整(长期的结构调整)。

  ★最大优点:中央银行能够利用它来履行“最后贷款人”的职责,并在一定程度上体现中央银行的政策意图,既可以调节货币总量,又可以调节信贷结构。

  ★缺陷:中央银行处于被动地位;影响力有限。

  (三)公开市场业务(中央银行在金融市场上卖出或买进有价证券,吞吐基础货币,用以改变商业银行等金融机构的可用资金,进而影响货币供给量和利率,实现货币政策目标的一种政策工具)

  ★前提条件:1、中央银行必须拥有一定数量、不同品种的有价证券,拥有调控整个金融市场的资金实力;

  2、必须建有一个统一、规范、交易品种齐全的全国性的金融市场;

  3、必须具有一个规范、发达的信用制度,流通领域广泛使用票据,存款准备金政策准确、适度。

  ★优点:1、主动性强;2、灵活机动,准确性强;3、调控效果和缓,震动性小。

  ★局限性:1、干扰因素较多;2、政策效果滞缓;3、对公众预期影响和对商业银行强制影响弱;4、告示性效果弱。

  二、选择性货币政策工具(中央银行采取的旨在影响银行资金运用方向和信贷利率结构的各种措施)

  (一)消费者信用控制(中央银行对不动产以外的各种耐用消费品的销售融资予以控制,用以影响消费者有支付能力的货币需求)

  (二)证券市场信用控制(中央银行对有关证券交易的各种贷款和信用交易的保证金比率进行限制,并随时根据证券市场的状况加以调整)——目的:控制金融市场的交易总量,抑制过度的投机

  (三)不动产信用控制(中央银行对金融机构在房地产方面放款的限制措施)

  (四)优惠利率(中央银行对国家重点发展的产业和部门所采取的鼓励措施,借以优化经济结构、合理配置资源)

  (五)预缴进口保证金(中央银行要求进口商预缴相当于商品价值总额一定比例的存款,以抑制过快的进口增长)

  三、其他货币政策工具

  (一)直接信用控制(中央银行以行政命令或其他方式,直接对金融机构尤其是商业银行的信用活动所进行的控制)

  1、信用配额;2、直接干预;3、流动性比率(其与收益率呈反比);4、利率最高限额

  (二)间接信用指导(中央银行采用各种间接的措施对商业银行的信用创造施以影响)

  1、道义劝告(在质和量两方面均能起作用);2、窗口指导

  四、中国货币政策工具的选用

  (一)法定存款准备金率(二)公开市场业务(主要包括:回购交易、现券交易、发行中央银行票据)

  (三)在贴现与在贷款政策(四)利率政策(中央银行为实现货币政策目标,对利率采取的方针政策和措施的总称)

  中国人民银行采用的利率工具:1、调整中央银行基准利率;2、调整金融机构法定存贷款利率;3、制定金融机构存贷款利率的浮动范围;4、制定相关政策对各种利率结构和档次机型调整等。

  (五)信贷政策(主要着眼于解决结构问题,促进地区、产业、产品结构的调整,促进国民经济的持续协调发展)

  (六)汇率政策(主要内容:继续保持人民币汇率基本稳定;探索和完善人民币汇率形成机制;采取多种措施促进国际收支平衡)

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