第十六章 股份有限公司（二）（考基本概念）

　　第一节 中外合资股份有限公司概述

　　一、中外合资股份有限公司的定义和特点    P 288-289

　　1、定义：又称外商投资股份有限公司，是依法设立的，全部资本由等额股份构成，股东以其所认购的股份对公司承担责任，公司以全部财产对公司债务承担责任，境内和境外投资者共同购买并持有公司股份的企业法人。2011.10……3 2010.10……3

　　2、特点：a.具备股份有限公司的基本属性；

　　B.股东分属不同国家或地区，既有国内投资者，又有国外投资者；

　　C.依法设立； （转于自考365网 zikao365.com）

　　二、中外合资股份有限公司的分类          P 289

　　一类是发行境内上市外资股的股份有限公司；另一类是到境外上市的股份有限公司；

　　三、中外合资股份有限公司的作用          P 289-290

　　1、中外合资股份有限公司更突出的作用表现在快捷、有效地解决了部分国有大中型企业资金困难的问题，支持了一批重点建设工程和技术改造项目；

　　2、中外合资股份有限公司对促进企业转换经营机制，加强企业管理，逐步改变负债过重和资本结构不合理问题发挥了积极的作用；

　　3、通过境外上市的中外合资股份有限公司，不仅开拓了企业筹资的新方式、新渠道，而且为国际投资者提供了直接从中国经济快速增长中获益的机会，彼此相促相长；

　　第二节 发行境内上市外资股的股份有限公司

　　境内上市外资股，也称B股，是境内股份有限公司向特定的、非特定的境内上市外资股投资人募集，以人民币表明面值，以外币认购、买卖、在境内证券交易所上市交易的股票。

　　一、公司申请发行境内上市外资股的条件    P 291-292

　　1、以募集方式设立公司的上市条件：a.所筹资金用途符合国际产业政策；b.符合国际有关固定资产投资立项的规定；c.符合国家有关利用外资的规定；d.发起人认购的股本总额不少于公司拟发行股本总额的35％；e.发起人出资总额不少于1.5亿元人民币；f.拟向社会发行的股份达公司股份总数的25％以上，拟发行的股本总额超过4亿元人民币的，其拟向社会发行股份的比例达到15％以上；g.改组设立公司的原有企业或作为公司主要发起人的国有企业，更近3年没有重大违法行为；h.改组设立公司的原有企业或作为公司主要发起人的国有企业，更近3年盈利。

　　2、公司增加资本，申请发行上市外资股的，除符合上面的a、b、c项规定外还应符合a.公司前一次复兴的股份已经募足，所得资金的用途与募股时确定的用途相符，并且资金使用效益良好；b.公司净资产总值不低于1.5亿元人民币；c.公司从前一次发行股票到本次申请期间没有重大违法行为；e.公司更近3年连续盈利。

　　二、公司申请发行境内上市外资股所报送的文件    P 292

　　三、发行境内上市外资股公司的信息披露          P 293-294

　　1、关于信息披露的文本；

　　2、关于招股说明书的披露；

　　3、关于定期报告；

　　4、关于股东股份变动报告和公告；

　　四、发行境外上市外资股公司的会计和审计        P 294-295

　　五、其他对发行境外上市外资股公司的要求        P 295-296

　　1、预留股份：不超过本次发行的15％。

　　2、增资时间间隔：发行境内上市外资股与发行内资股的间隔时间可以少于12个月。

　　3、主承销商；

　　4、外汇管理；

　　5、审核和管理：超过3000万美金，报国务院批准；

　　第三节 到境外上市的股份有限公司

　　一、到境外上市的方式    P 296       分类：直接上市和间接上市

　　1、境外直接上市：是指国内企业直接以自己的名义向国外的证券主管机构申请在该国证券市场挂牌上市。

　　分类：A.股票首次公开发行上市；

　　B.公司可转换债券上市；

　　境外直接上市的优点：首先，一旦首次公开发行获得成功，公司股票达到足够高的价格，公司获得较好的声誉、股票发行范围广，为以后公司的进一步融资提供了便利的条件；其次，境外直接上市影响大，为世界了解国内企业和中国经济开辟了新的渠道。

　　境外直接上市的缺点：首先，各国关于公司设立、股票发行和上市交易的法律存在差异；其次，境外直接上市审批手续复杂、历经时间较长；再次，用于编制信息披露财务报表的会计准则上的差异也给境外直接上市增加了困难。

　　2、境外间接上市：是指境内企业利用境外设立的公司的名义在境外发行股票和上市。

　　香港的红筹股就是这种方式的典型表现。分为：买壳上市、造壳上市和存托凭证上市。

　　A.买壳上市：是指境内企业直接收购一家已经在海外证券市场挂牌上市的公司的部分或全部股权，取得对该境外上市公司的控制地位，然后对其注资，达到境内企业在海外间接上市的的目的。   2010.01……5

　　优点：方便、快捷，能在短时间内实现企业上市的目的。2010.01……5

　　缺点：可供选择的境外上市公司壳非常有限，收购代价高昂，失败的风险很大。

　　B.造壳上市：是指国内企业到境外设立公司，由该境外公司以收购、股权置换等方式对境内公司形成控股关系，然后将该境外公司在境外交易所上市。

　　优点：造壳上市的成本和风险都相对较低；          2010.01……5

　　缺点：从公司的设立到上市，其经过的的时间较长；  2010.01……5

　　分类：控股上市、附属上市、和合资上市；

　　3、存托凭证上市：是国内公司向境外投资者发行的、表明存放在境内的股份的证券形式，是一种可转让的、代表某种证券的证明。

　　分类：美国存托凭证（ADR）、欧洲存托凭证（EDR）、香港存托凭证（HKDR）、

　　新加坡存托凭证（SDR）、全球存托凭证（GDR） .

　　ADR：是指发行者将其在本国发行的股票交由本国银行或美国银行在本国的分支机构保管（保管银行），然后以这些股票作为担保，委托美国银行（存托银行）再发行与这些股票相应的存托凭证，由美国投资者购买和持有，存托银行负责将股息兑换成美元交给美国的投资者。

　　我国企业发行的ADR方式：a.直接在美国市场发行ADR；b.将所发行的B股或H股转为ADR的形式在美国上市；c.在全球配售过程中在美国发行的部分以ADR的形式配售并上市。

　　二、到境外上市的要求和程序               P  299-302

　　1、到境外上市的要求：a.符合我国有关境外上市的法律、法规和规则；b.筹资用途

　　符合国家产业政策、利用外资政策及国家有关固定资产投资立项的规定；c.净资产不少于4亿元人民币，过去一年税后利润不少于6000万元人民币，并有增长潜力，按合理预期市盈率计算，筹资额不少于5000万美金；d.具有规范的法人治理结构及较完善的内部管理制度，有较稳定的高级管理层及较高的管理水平；e.上市后分红派息有可靠的外汇来源，符合国家外汇管理的有关规定，f.证监会规定的其他条件。

　　2、准备公司申请境外上市须报送的文件；

　　3、正式提请中国证监会审批；     （来源 于自考 365网 zikao365.com）

　　4、几种境外上市形式的特别要求；

　　A.红筹股：是指在香港上市，由中资企业控股35%以上的上市股票。

　　B.H股：是指以人民币标明面值，以外币认购和交易，在香港交易所上市的股票。

　　C.香港创业板（GEM），是主板市场除外的一个完全独立的新的股票市场，但其地位并非低于主板市场，而是具体同等地位，不是一个低于主板或与之配套的市场，在上市条件、交易方式、监督方法和内容上都与主板市场有很大差别。

　　三、境外上市公司的治理      P 302-304

　　公司治理：广义上，是用以处理不同利益相关者即股东、债权人、公司管理人员和公司职工之间关系的一整套制度安排；从狭义上，是指公司董事会的结构与功能、董事长于经理的权利与义务以及相应的聘选、激励与监督方面的制度安排等内容。

　　1、关于规范运作；

　　2、关于股东大会；

　　3、关于独立董事；独立董事是指不在公司担任除董事外地其他职务，并与其所受聘的上市公司及其主要股东不存在可能妨碍其进行独立客观判断的关系董事。2010.01……3

　　4、关于信息披露；信息披露制度指证券市场上的有关当事人在证券发行、上市和交易过程等一系列环节中依照法律、证券主管机关和证券交易所的规定，以一定方式向社会公众公开与证券有关信息而形成的一系列行为规范和活动标准。

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