自考“金融理论与实务”课堂笔记(19)
领会:
普通股的特点?
普通股的特点:
1. 不带有固定的定期收益和本金偿还的承诺
2. 普通股股东享有对公司经营决策的参与权
3. 普通股股东具有优先认股权。
4. 普通股股东有权享受红利
5. 普通股股东具有剩余索偿权。
优先股的特点?
优先股是股份有限公司发行的,在分配公司收益和剩余资产方面比普通股具有优先权的股票,它的特点有:
1. 有约定的股息。
2. 具有优先分配股息和清偿资产的权利。
3. 表决权受到限制。
普通股融资的利弊分析?
普通股融资的好处在于,普通股筹集的资金不需归还、无固定的股利负担、可以增强公司的举债能力、发行比较容易、可以提高公司及其产品知名度,问题在于,普通股的资金成本较高,会分散公司 的控制权,增发新股会降低普通股的每股收益,股票上市后公司需定期公布财务状况,保密性差,股票交易易被人为操纵,影响公司形象
优先股融资的利弊分析?
优先股筹集的资金也不需归还,资金成本相对固定,可以增强公司 的资金实力与举债能力,不会分散股东控股权,但优先股的资金成本率较之债券要高,发行数额过大仍会给公司带来沉重负担。
应用:
试列举可供企业选择的融资方式,比较说明在什么情况下以股票融资对企业更有利?
债券、借贷、股票。
普通股融资的好处在于,普通股筹集的资金不需归还、无固定的股利负担、可以增强公司的举债能力、发行比较容易、可以提高公司及其产品知名度,问题在于,普通股的资金成本较高,会分散公司 的控制权,增发新股会降低普通股的每股收益,股票上市后公司需定期公布财务状况,保密性差,股票交易易被人为操纵,影响公司形象
优先股筹集的资金也不需归还,资金成本相对固定,可以增强公司 的资金实力与举债能力,不会分散股东控股权,但优先股的资金成本率较之债券要高,发行数额过大仍会给公司带来沉重负担。
分析比较投资管理三种基本方法的优劣?
在进行股票投资决策时,有基础分析法、技术分析法和数量化的组合管理方法三种。
1. 基础分析法是以价值决定价格为其理论依据,以证券价值为研究对象。
信息掌握的及时性与全面性是基本分析法的优点,但费时、费力。
2. 技术分析法是以供求决定价格为其理论依据,以证券价格为研究对象。
省时,省力,客观是技术分析法的优点。
3. 数量化的组合管理方法:以组合理论为基础的数量化方法,以数学、统计学的知识和计算机技术为工具以证券的历史价格为基础数据,对资产和资产组合的风险和收益进行分析比较,从而确定更佳的投资组合管理方案。
数量化的管理方法,其结果比经验性的分析具有更大的确定性和科学性,与技术分析法比具有更综合、更灵活的特点。但仍然建立在历史数据的分析基础之上的。
第三节 债券市场的投融资业务
识记:
债券是表示债权的有价证券,到期要偿还本金,利息可定期支付或到期一次支付或通过贴现发行变相支付。
按照发行主体划分,债券分为国家债券,地方政府债券,金融债券,企业债券,国际债券。
国家债券又称中央政府债券,是由中央政府或其代理机构为国家的名义发行的债券。
地方债券是指地方政府发行的用于当地开发和公共设施建设的债券,以地方财政做担保,信誉较国家债券要低。
金融债券是指由银行和非银行金融机构发行的债券。
公司债券是指由企业发行的长期债券。
国际债券包括外国债券和欧洲债券
外国债券是指由国外筹资者发行的,以发行所在国的货币标值并还本付息的债券。
欧洲债券 是指不以发行所在国货币而以一种可自由兑换货币标值,并还本付息的债券。
按利息支付方式划分,债券可分为附息债券、贴现债券、存款单式债券
附息债券是在债券到期之前定期支付利息的债券
贴现债券是指券面上既不附息,也不标明利率的债券
存款单式债券有票面利率,但要向定期储蓄存款那样到期一次还本付息
按照期限划分可分为短期债券,中期债券,长期债券
债券的发行价格低于面值,称为贴现发行,等于面值,为面值发行。
募集发行是在募集债券时,预先将发行总数,发行日期,申报日期,利率,发行价格等事项都确定下来,准备认购债券的人,需在申报时间内,明确认购赣。
销售发行预先不确定债券的发行总额,而是以某一销售时间内被认购的总金额作为发行总额。
竞标发行是对发行额首先确定一个预定数,由认购者通过投标决定利率或发行价格 的方法。
人们管理利率风险的策略可分为三种:消极保守型、积极进取型、混合型
债券的发行主要解决好发行条件 的设计、发行方式的选择、信用评级等问题。
领会:
分析比较附息债券与帖现债券在风险收益上的差别?
附息债券是在债券到期之前定期支付利息的债券。
贴现债券是指券面上既不附息,也不标明利率的债券,这种债券在发行的时候按一定的折扣率以低于面额的价格出售,到期还本,发行价格(或市场价格)与面额之差即代表债券的投资收入。
为什么说利率风险是债券投资的主要风险?
违约风险和利率风险是债券投资面临的基本风险。无论是国债还是企业债,都面临利率风险和收益,利率上升,会引起债券市场价格下跌,给投资者带来资本损失,利率下跌,会引起价格上升,带来资本收益,因此债券投资管理的核心是利率风险管理。