三、资金时间价值的实际运用

　　1、在投资决策中的运用

　　⑴ 投资方案的可行性分析；

　　⑵ 投资借款还款金额的确定。

　　2、在经营决策中的运用

　　⑴ 分期付款销售定价决策；

　　⑵ 资金使用效果的分析。

　　第四节  风险报酬

　　风险收益就是超过时间价值以外的收益。

　　投资收益率＝无风险投资收益率＋风险补偿收益率

　　一、风险程度的衡量

　　采用概率的方法计算。

　　1、计算收益期望值

　　2、计算收益标准离差与收益标准离差率

　　3、计算风险收益率

　　二、投资组合的风险

　　1、投资组合的报酬

　　2、投资组合的风险

　　可分散风险（非系统性风险）；不可分散风险。

　　3、投资组合风险报酬

　　第五节  资金成本

　　一、资金成本的含义和作用

　　1、资金成本的含义

　　资金成本就是企业筹集和使用资金而支付的各种费用。包括资金占用费用和资金筹集费用。

　　资金占用费用指股息、利息；资金筹集费用指委托金融机构代理发行股票、债券等注册费、代办费、手续费等。

　　2、资金成本的作用

　　⑴资金成本是筹资决策的重要依据；

　　⑵资金成本是投资决策的重要依据；

　　⑶资金成本是评价企业经营成果的依据。

　　在实际生产经营中，资金成本率的高低是衡量企业投资收益率的更低标准。

　　二、各种资金来源的资金成本

　　1、债券成本率

　　2、优先股成本率

　　3、普通股成本率

　　4、保留用盈余成本

　　三、综合资金成本

　　影响因素：个别资金成本、各种资金来源占总资金的比重

　　KW＝∑WjKj

　　四、更优资金结构