预计甲企业未来5年的预期利润总额分别为240万元、245万元

2018年11月27日来源：自考365 字体：大小打印

预计甲企业未来5年的预期利润总额分别为240万元、245万元、250万元、245万元和240万元。该企业长期负债占投资资本的比重为65%，平均长期负债成本为7.5%，平均流动负债成本为6%，在未来5年中平均每年长期负债利息额为30万元，平均每年流动负债利息额为20万元。评估时市场平均收益率为11%，无风险报酬率为4%，企业所在行业的平均风险与社会平均风险的比率为1.2。甲企业所得税税率为25%，生产经营比较平稳。试运用年金资本化法计算甲企业的投资资本价值。（计算结果以“万元”为单位，保留两位小数）

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【正确答案】

（1）计算甲企业使用的折现率
风险报酬率＝（11%－4%）×1.2＝8.4%
所有者权益要求的回报率＝8.4%＋4%＝12.4%
加权平均资本成本＝65%×7.5%×（1－25%）＋35%×12.4%＝8%
（2）计算企业年金
年金现值系数＝（P/A,8%,5）＝3.9927
＝[（240＋30）×（1-25%）/（1+8%）＋（245＋30）×（1-25%）/（1+8%）2＋（250＋30）×（1-25%）/（1+8%）3＋（245＋30）×（1-25%）/（1+8%）4＋（240＋30）×（1-25%）/（1+8%）5]/3.9927
＝205.48（万元）
（3）计算评估值
P＝205.48/8%＝2568.59（万元）

【答案解析】

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