问：如何理解投资者的行为特征？

　　自考365网校答案解析：现代投资理论将具有独立经济利益的理性投资者的经济行为的规律特征归结为两点，其一为追求收益更大化，其二为厌恶风险，二者的综合反映为追求效用更大化。在金融市场上，交易主体追求的是收益更大化。无奈，高收益总是伴随着高风险，对风险的承受力直接制约着人们对收益预期的定位，通常，人们只能在可接受的风险范围内寻求相对高的收益，或者只有当收益足够高时，才会去冒较大的风险，所以，金融市场的效用就是市场参与者权衡选择风险与收益后获得的满足。

　　依据理性投资者的行为特征，在收益水平相当的时候，投资者会偏好风险水平较低的资产，而在风险水平相当的时候，投资者会偏好收益较高的资产，高收益一般总是与高风险相伴随，投资者所要做的就是权衡预期收益和风险，追求效用更大化。