第一篇 国际财务管理基础

　　第一章 总论

　　第一节 国际财务管理的概念

　　一、什么是国际财务管理？

　　财务管理：

　　①财务活动→筹资→投资→营运资金→利润分配→财务预算。

　　②财务关系→与债权人、政府部门、供应商、员工等之间的关系。

　　国际财务管理→站在“国际企业”角度

　　1.国际企业：生产经营活动超越国境

　　跨国公司（是更高级组织形式）

　　国际企业的内涵＞跨国公司的内涵

　　跨国公司标准（P2）

　　（1）由两个或两个以上国家的企业组成（2）通过产权联结

　　（3）实行“全球战略”

　　2.国际财务管理的内容（P4）

　　（1）理财环境

　　（2）外汇管理风险：一国货币贬值有利出口，不利进口；一国货币升值不利出口，有利进口。

　　第一节 国际财务管理的概念

　　2.国际财务管理的内容（P4）

　　（1）理财环境

　　（2）外汇管理风险：一国货币贬值有利出口，不利进口；一国货币升值不利出口，有利进口。

　　（3）国际筹资管理：低风险、低成本、获取所需资金。

　　（4）国际投资管理

　　（5）国际营运资金管理：存量管理、流量管理。

　　流动资金-流动负债=营运资金

　　（6）国际税收管理：使整个企业集团税赋更低。

　　（7）其他内容

　　二、国际企业利益相关者（P15）

　　利益相关者标准：（1）对企业有投入； （2）对企业有收益；

　　（3）承担企业的风险。

　　1.企业所有者：（1）经营决策权（间接）； （2）享有剩余收益权；

　　（3）承担风险。

　　2.企业债权人：（1）还本还息（税前）； （2）合同中保护性条款（维权）；

　　（3）承担风险比企业的所有者小。

　　3.企业的职工

　　4.政府：通过税收、无偿强制。

　　第二节 国际财务管理的目标

　　三、国际财务管理的目标（P7）

　　两个目标：

　　1.股东财富更大化：股东利益、股票价格更大化。

　　2.企业价值更大化：在“全体利益相关者”的角度。

　　股东财富更大化：

　　股票价格更大化（P11）

　　优点：（1）考虑了时候价值； （2）考虑了风险价值；

　　（3）克服了短期化； （4）直观。

　　缺点：（1）只适合于上市公司；

　　（2）股市上影响股票价格的因素具有多样化；（3）只强调股东的利益。

　　四、国际财务管理目标的确立（P23）：

　　1.根据特定的理财环境来选择：股东财富更大化、企业价值更大化。

　　2.设置辅助目标：

　　（1）长期合并收益更大；

　　（2）税赋达到更低；

　　（3）企业的偿债能力和流动性有效保证。

　　3.结合东道国的国情设置相应的目标。

　　美国（股东财富更大化） 日本（企业价值更大化）

　　①股东 个人只关注股份 法人不单单关注股价

　　②职工 劳动市场发达不关注长远发展 关注长远发展

　　③债权人 金融市场完善 法制健全 混在一起

　　④政府 不干预 干预多

　　第二节 国际财务管理的目标

　　五、国际财务管理的特点（P3）

　　1.理财环境复杂化 2.资金筹集多样化 3.资金投放高风险

　　第三节 国际财务管理的发展

　　六、国际财务管理发展历程（P24）

　　1.传统财务管理阶段：以筹集资金管理为主（资金需要量预测、筹资方式的选择）

　　背景：（1）经济繁荣；（2）资金市场、金融市场不完美

　　2.资产管理理财阶段（又称内部控制财务管理阶段）

　　背景：竞争加剧、技术发展迅速。

　　强调“内部控制管理”

　　3.投资管理理财阶段

　　强调“对外投资决策”

　　★三个理财原理：由定性→定量发展

　　4.通货膨胀理财阶段（20世纪70年代）

　　汇率由固定汇率→浮动汇率转变

　　5.国际经营理财阶段（20世纪80年代中后期）（实践上）

　　建立在三个基础上（P26）

　　（1）现实基础→国际企业飞速发展

　　（2）历史基础→理财原理的推广

　　（3）推动力量→金融市场的全球化

　　第二章 国际财务管理环境

　　一、经济环境（P32）

　　1.经济周期

　　（1）复苏 → （2）繁荣 → （3）衰退→ （4）萧条

　　固定资产 存货 劳动力 新产品

　　购置（长期租） 多 雇佣 研发

　　扩 张 多 雇佣 市场营销

　　2.经济发展水平=理财水平（P34）

　　发达国家 发展中国家 不发达国家

　　3.经济体制（P35）

　　计划经济体制：企业没有经营决策权，计划指令性生产。

　　市场经济体制：自负盈亏、自我发展、自我约束、对外筹资。

　　4.其他因素（P35）

　　第四节 国际财务管理的金融与税收环境

　　二、金融环境

　　1.金融市场：资金供应者与需求者通过某种形式进行资金融通（交易）。

　　资金融通的两种方式：直接方式、间接方式。

　　（1）分类：①按营业性质分：资金市场、外汇市场、黄金市场。

　　②按时间长短分：货币市场（短期）、资本市场（长期）。

　　③按市场所处的交易环境分：发行市场（一级市场）、流通市场（二级市场）。

　　（2）健全的金融市场的表现

　　（3）健全的市场对理财的作用

　　①有助于国际企业迅速、快捷的筹集可利用的资金。

　　②有助于国际企业资金的合理利用。

　　③有助于国际企业的经营决策（有效的市场信息）

　　2.金融机构：中央银行（监督者）；商业银行（存货款经营者）；政策性银行；证券公司、保险公司、基金管理公司、财务公司。

　　投资银行（美国）：自营证券业务、委托业务、承销业务。

　　3.金融工具

　　三、税收环境（对理财的影响更直接）

　　1.国际税收种类：公司所得税、增值科、营业税、预扣税。

　　预扣税：东道国对本国居民（公司）支付给外国的利息和股利所征收的税。

　　2.纳税人和纳税对象

　　3.国际企业的税负：应税收入、抵扣费用。

　　4.税收对不同企业组织形式的影响

　　四、国际理财环境的分类

　　宏观：影响全体企业；

　　1.按包含范围的大小分

　　微观：只影响部分企业。

　　2.按与企业的关系分：内部环境：比较简单、较易把握 （主要指微观环境）；

　　外部环境：比较复杂。

　　3.按照变化情况分：静态环境：变化不大； 动态环境：可预见性差

　　第三章 国际企业的财务分析

　　一、什么是财务分析？

　　1.概念：以企业的财务报告等会计资料为基础，对企业的财务状况和经营成果进行分析和评价的一种方法。

　　2.财务分析在财管中的地位

　　①是对一定时期财务活动的总结。

　　②同时又是新一轮财务活动的开始（提供决策和建议）。

　　3.财务分析的具体目的。

　　①评价企业的偿债能力； ②评价企业的资产管理水平；

　　③评价企业的盈利能力； ④评价企业的发展趋势。

　　4.财务分析的需求者：

　　①企业的经营管理者：更全面的信息。 ②企业的债权人：偿债能力信息。

　　③企业的投资者：获利能力、发展前景。④政府

　　5.财务分析的评价标准

　　①以经验数据为标准； ②以历史数据为标准；

　　③以同行业数据为标准； ④以本企业预定数据为标准。

　　6.财务分析操作程序（四步）

　　第二节 财务比率分析

　　二、偿债能力（还本付息的能力）

　　1.流动比率：流动资产÷流动负债

　　经验数据等于2时，为更佳；经验数据大于2时，资产获利能力弱；经验数据小于2时，偿债能力差。

　　2.速动比率=（流动资产-存货）÷流动负债

　　经验数据等于1时，为更佳。

　　3.现金比率=可立即动用的资产÷流动负债=（现金+银行存款+短期投资）÷流动负债

　　4.现金净流量比率=经济活动现金净流量÷流动负债

　　5.使用上述指标，应注意问题：非财务报表信息（信用度、银行的信用支持、资金积累变现的长期资产）

　　（二）长期偿债能力指标（还本能力）

　　1.资产负债率=负债总额÷资产总额×100%

　　反映了在总资产中，债权人提供的支持度：债权人（指标越小越好）、

　　投资人。

　　2.长期负债比率=长期负债总额÷资产总额×100%

　　3.所有者权益比率=所有者权益总额÷资产总额×100%

　　（倒数）资产总额÷所有者权益总额×100%=权益乘数

　　（三）企业负担利息的能力

　　利息保障倍数=息税前盈余÷利息费用

　　三、企业营运能力分析（资产周转能力）

　　1.存货周转率=销货成本÷存货平均占用额（越大越好）

　　存货周转天数=360÷存货周转次数（越小越好）

　　2.应收账款周转率=赊销收入净额÷应收账款平均额

　　四、企业盈利能力分析（获取利润的能力）见书P56页